Wat is er gebeurd? Terra-debacle legt gebreken bloot die de crypto-industrie teisteren


De ondergang van Terra zet vraagtekens bij het nut in de echte wereld en de levensvatbaarheid op lange termijn van algoritmische stablecoins.

8940 Totaal aantal keer bekeken 84 Totaal aandelen Luister naar artikel Wat is er gebeurd? Terra-debacle legt gebreken bloot die de crypto-industrie teisteren

De afgelopen week was een donkere periode in de geschiedenis van crypto, waarbij de totale marktkapitalisatie van deze industrie voor het eerst sinds juli 2021 zo laag als $ 1,2 biljoen dook. De onrust is voor een groot deel te wijten aan de real-time desintegratie van Terra, een op Cosmos gebaseerd protocol dat een reeks algoritmische stablecoins aandrijft.

Ongeveer een week geleden behoorde Terra (LUNA) tot de 10 meest waardevolle cryptocurrencies op de markt, met een enkele tokenhandel tegen een prijs van $ 85. Op 11 mei was de prijs van het activum echter gedaald tot $ 15. En 48 uur later heeft het token 99,98% van zijn waarde verloren die momenteel wordt verhandeld tegen een prijs van $ 0,00003465.

Als gevolg van de voortdurende ineenstorting heeft Terra's andere geassocieerde aanbod, TerraUSD (UST) – een algoritmische stablecoin gekoppeld aan de Amerikaanse dollar in een verhouding van 1: 1 – zijn koppeling aan de dollar verloren en wordt momenteel verhandeld op $ 0,079527.

Het Terra-ecosysteem uitgelegd

Zoals hierboven aangegeven, wordt het Terra-protocol aangestuurd door het gebruik van twee kerntokens, namelijk UST en LUNA. Netwerkdeelnemers krijgen de mogelijkheid om UST te slaan door LUNA te verbranden op het Terra Station-portaal. Simpel gezegd, men kan zich de Terra-economie voorstellen als een economie die voornamelijk uit twee zwembaden bestaat: d.w.z. een voor TerraUSD en een voor LUNA.

Om de waarde van UST te behouden, voegt de LUNA-leveringspool toe aan of trekt deze af van zijn schatkist, zodat klanten LUNA moeten verbranden om UST te slaan en vice versa. Al deze acties worden gestimuleerd door de algoritmische marktmodule van het platform, waardoor het functionele raamwerk van UST aanzienlijk verschilt van dat van zijn naaste stablecoin-rivalen Tether (UDST) en USD Coin (USDC), die beide rechtstreeks worden ondersteund door fiat-activa.

Om de werking van UST (of algoritmische stablecoins in het algemeen) beter te illustreren, is het het beste om gebruik te maken van een eenvoudige illustratie. Stel dat de waarde van UST bijvoorbeeld op $ 1,01 ligt, dan worden gebruikers gestimuleerd om gebruik te maken van Terra's swapmodule om $ 1,00 aan LUNA te verhandelen voor 1 UST, waardoor ze een nettowinst van $ 0,01 in hun zak kunnen steken.

Nu, wanneer de tafels worden omgedraaid en UST daalt naar $ 0,99, kunnen netwerkgebruikers precies het tegenovergestelde doen, waardoor het protocol sommige gebruikers niet in staat stelt om $ 1,00 aan UST in te wisselen voor $ 1,00 aan LUNA. Dit eens hypothetische scenario is nu een levende realiteit, wat niet alleen resulteert in de desintegratie van het Terra-protocol, maar ook in het schaden van de reputatie van de crypto-industrie in de ogen van beleggers over de hele wereld.

Damage control maar tevergeefs

Zodra LUNA en UST eerder deze week in vrije val gingen, bracht de mede-oprichter van het protocol, Do Kwon, een reeks tweets uit waarin corrigerende maatregelen werden aangekondigd om verdere bloedingen in te dammen. Als een eerste stap om de ontkoppeling van UST met de dollar tegen te gaan, versterkte Kwon de verbranding van UST, iets waarvan we nu achteraf weten dat het niet werkte.

Kwon beweerde dat door de basispool te verhogen van 50 miljoen naar 100 miljoen speciale trekkingsrechten (SDR) en PoolRecoveryBlock te verlagen van 36 naar 18, de slagcapaciteit van het protocol mogelijk zou kunnen worden verhoogd van $ 293 miljoen naar maar liefst $ 1,2 biljoen.

Simpel gezegd, door de bovengenoemde veranderingen in te zetten, kreeg het Terra-team de mogelijkheid om vier keer meer UST uit het niets te slaan, een proces dat nu gekscherend wordt aangeduid als Kwontative easing. Jack Tao, CEO van cryptocurrency exchange Phemex, vertelde Cointelegraph dat de rampsignalen rond UST en LUNA er al geruime tijd waren.

Om te beginnen is hij van mening dat het algemene idee rond algoritmische stablecoins op zichzelf vrij dun is, omdat deze aanbiedingen geen enkele vorm van daadwerkelijke ondersteuning hebben. Ten tweede had de Luna Foundation onlangs veel lawaai gemaakt, toen Do Kwon aankondigde dat hij in totaal $ 10 miljard aan Bitcoin (BTC) zou kopen om als reserves van UST te dienen. In dit verband voegde Tao eraan toe:

"Deze aankopen resulteerden in een overaanbod van UST, dat snel begon te dalen zodra de verkoopdruk begon op LUNA en vervolgens op UST op te lopen. Zodra deze verkoop plaatsvond, moest de Luna Foundation Guard zijn Bitcoin lossen om de koppeling te behouden. Maar de reflexieve verkoopdruk bleef aanhouden en alle betrokken activa begonnen hard te dalen."

Recent: Go green or die? Bitcoin miners streven naar koolstofneutraliteit door te minen in de buurt van datacenters

Tao voegde eraan toe dat het Anchor Protocol – een spaar-, leen- en leenplatform gebouwd op de Terra Blockchain – dat een onrealistische 20% jaarlijkse procentuele opbrengst (APY) beloofde op UST-staking, ook een belangrijke rol speelde in de ontwikkeling. Toen de verkoopdruk op UST steeg, verloor het zijn pin van $ 1,00 en begon het ongecontroleerd te dalen:

"Zodra de Binance-liquiditeit opdroogde, begonnen de twee UST-pools van Curve UST te verkopen en daalden de leenniveaus van Anchor met meer dan $ 1 miljard. Als gevolg hiervan wordt het bredere ecosysteem nu geplaagd door vertrouwensproblemen, vooral als het gaat om stablecoins."

Terra gaat officieel offline na de ineenstorting, zij het kortstondig

Op 12 mei besloten validators die het Terra-netwerk bedienen collectief om een einde te maken aan alle digitale activiteiten met betrekking tot het ecosysteem in een poging om potentiële governance-aanvallen te beperken, vooral omdat het LUNA-token van het netwerk onlangs tot onder een cent is gedoken.

Tot nu toe onthulde het officiële Twitter-account van Terraform Labs dat alle netwerkactiviteit was vastgelopen op blokhoogte 7.603.700. Nu de waarde van LUNA met bijna 100% is gedaald, suggereerde de woordvoerder van het bedrijf dat ontwikkelaars niet langer vertrouwen hebben in hun mogelijkheden om governance-hacks van derden te voorkomen. De downtime was echter van korte duur, waarbij het kernteam van Terra onthulde dat het de activiteiten zou hervatten zodra validators een patch konden toepassen die alle verdere delegaties uitschakelde.

Als gevolg van het feit dat het LUNA / USDT-handelspaar onder de 0,005 USDT-markering dook, werd het van Binance verwijderd. De stap volgde op het verwijderen van LUNA-tokens door cryptocurrency-uitwisseling Huobi slechts een dag eerder. Vóór de ontvouwing van de bovengenoemde gebeurtenissen was UST de op twee na grootste stablecoin door totale marktkapitalisatie, achter alleen Tether en USD Coin.

Een slechte look voor de industrie als geheel

Volgens Tao zal deze hele episode een negatieve invloed hebben op het imago van de crypto-industrie, vooral in de ogen van beleggers. In het bijzonder gelooft hij dat de crash ertoe kan leiden dat wetgevers strenger worden rond gedecentraliseerde stablecoins en zelfs kan leiden tot veel regeringen die agressief de creatie van hun eigen gecentraliseerde stablecoins en digitale valuta's van de centrale bank (CBDC's) onderzoeken, eraan toevoegend:

"De LUNA-situatie zal helaas een slechte smaak in ieders mond achterlaten, omdat dit ervoor heeft gezorgd dat veel geweldige altcoins enorme waarde hebben verloren. Maar een groter belangrijker aspect van deze ontwikkeling is de timing. Dit alles is gebeurd in een tijd waarin er een oorlog woedt in Oost-Europa, toeleveringsketens wereldwijd worden beperkt, de inflatie en de rente stijgen."

Recent: Blockchains zijn voor altijd: DLT maakt diamantindustrie transparanter

Dat gezegd hebbende, gaf hij toe dat er misschien een klein zilveren randje in dit alles zit: het evenement kan resulteren in het overleven van alleen de beste projecten, waarbij de meeste schetsmatige platforms de interesse van beleggers op een grote manier verliezen. "Er zal vanaf nu veel meer toezicht zijn en beleggers zullen zich op hun gemak voelen om te kiezen om te investeren in alleen de grootste crypto's zoals Bitcoin, Ether en Solana," zei hij.

Het zal dus interessant zijn om te zien hoe dit verhaal zich blijft ontvouwen en wat voor soort repercussies dit incident heeft op de ontwikkeling / evolutie van de cryptocurrency-markt in het algemeen, vooral omdat het traditionele financiële systeem ook nog steeds wordt geteisterd door een groeiende hoeveelheid negatieve financiële druk.

 Выберите валюту

 Внесите депозит

 Получите нужные монеты

Het is een vlotte, snelle, veilige en gemakkelijke service. Geweldig gedaan, jongens!