Que s’est-il passé?? La débâcle de Terra expose les failles qui affligent l’industrie de la cryptographie


La chute de Terra remet en question l’utilité réelle ainsi que la viabilité à long terme des stablecoins algorithmiques.

8940 Nombre total de vues 84 Partages totaux Écouter l’article Que s’est-il passé?? La débâcle de Terra expose les failles qui affligent l’industrie de la cryptographie

La semaine dernière a été une période sombre dans l’histoire de la cryptographie, avec la capitalisation boursière totale de cette industrie plongeant aussi bas que 1,2 billion de dollars pour la première fois depuis juillet 2021. La tourmente, en grande partie, est due à la désintégration en temps réel de Terra, un protocole basé sur Cosmos qui alimente une suite de stablecoins algorithmiques.

Il y a environ une semaine, Terra (LUNA) s’est classé parmi les 10 crypto-monnaies les plus précieuses du marché, avec un seul jeton négocié à un prix de 85 $. Le 11 mai, cependant, le prix de l’actif était tombé à 15 $. Et, 48 heures plus tard, le jeton a perdu 99,98% de sa valeur actuellement négociée à un prix de 0,0000 $3465$.

En raison de l’effondrement en cours, l’autre offre associée de Terra, TerraUSD (UST) – un stablecoin algorithmique rattaché au dollar américain dans un rapport de 1: 1 – a perdu son ancrage au dollar et se négocie actuellement à 0,079527 $.

L’écosystème Terra expliqué

Comme souligné ci-dessus, le protocole Terra est piloté via l’utilisation de deux jetons de base, à savoir UST et LUNA. Les participants au réseau ont la possibilité de frapper UST en brûlant LUNA sur le portail de la station Terra. En termes simples, on peut envisager l’économie de Terra comme étant une économie qui se compose principalement de deux pools: c’est-à-dire un pour TerraUSD et un pour LUNA.

Afin de maintenir la valeur de l’UST, le pool d’approvisionnement LUNA ajoute ou soustrait de ses coffres de sorte que les clients sont tenus de brûler LUNA afin de frapper UST et vice versa. Toutes ces actions sont encouragées par le module de marché algorithmique de la plate-forme, ce qui rend le cadre fonctionnel d’UST substantiellement différent de celui de ses rivaux stablecoins les plus proches, Tether (UDST) et USD Coin (USDC), qui sont tous deux directement soutenus par des actifs fiat.

Pour mieux illustrer le fonctionnement de l’UST (ou des stablecoins algorithmiques en général), il serait préférable d’utiliser une illustration simple. Supposons, par exemple, que la valeur de l’UST se situe à 1,01 $, les utilisateurs sont incités à utiliser le module de swap de Terra pour échanger 1,00 $ de LUNA contre 1 UST, ce qui leur permet d’empocher un bénéfice net de 0,01 $.

Maintenant, lorsque les tables sont inversées et que l’UST plonge à 0,99 $, les utilisateurs du réseau peuvent faire exactement le contraire, ce qui empêche le protocole d’interdire à certains utilisateurs de pouvoir échanger 1,00 $ d’UST contre 1,00 $ de LUNA. Ce scénario autrefois hypothétique est maintenant une réalité vivante, entraînant non seulement la désintégration du protocole Terra, mais aussi la diffamation de la réputation de l’industrie de la cryptographie aux yeux des investisseurs du monde entier.

Contrôle des dégâts mais en vain

Dès que LUNA et UST sont entrés en chute libre plus tôt cette semaine, le cofondateur du protocole, Do Kwon, a publié une série de tweets annonçant des mesures correctives pour contenir toute nouvelle hémorragie. Comme étape préliminaire pour contrer le découplage de l’UST avec le dollar, Kwon a renforcé l’incendie de l’UST, ce que nous savons maintenant avec le recul n’a pas fonctionné.

Kwon a affirmé qu’en augmentant le pool de base de 50 millions à 100 millions de droits de tirage spéciaux (DTS) et en diminuant PoolRecoveryBlock de 36 à 18, la capacité de frappe du protocole pourrait potentiellement passer de 293 millions de dollars à 1,2 billion de dollars.

En termes simples, en déployant les changements susmentionnés, l’équipe de Terra a eu la possibilité de frapper quatre fois plus d’UST à partir de rien, un processus que l’on appelle maintenant en plaisantant l’assouplissement kwontatif. Jack Tao, PDG de l’échange de crypto-monnaie Phemex, a déclaré à Cointelegraph qu’en regardant en arrière maintenant, les signaux de catastrophe entourant UST et LUNA étaient là depuis un certain temps.

Pour commencer, il estime que l’idée générale entourant les stablecoins algorithmiques en elle-même est assez fragile car ces offres manquent de toute sorte d’actif de soutien réel. Deuxièmement, la Fondation Luna avait récemment fait beaucoup de bruit, car Do Kwon a annoncé qu’il allait acheter un total de 10 milliards de dollars en Bitcoin (BTC) pour servir de réserves à UST. À cet égard, Tao a ajouté:

« Ces achats ont entraîné une offre excédentaire d’UST, qui a commencé à chuter rapidement une fois que la pression de vente a commencé à monter sur LUNA, puis sur UST. Une fois que cette vente a eu lieu, la Luna Foundation Guard a dû décharger son Bitcoin pour maintenir l’ancrage. Mais la pression réflexive à la vente s’est poursuivie et tous les actifs impliqués ont commencé à chuter fortement. »

Récent: Passer au vert ou mourir? Les mineurs de Bitcoin visent la neutralité carbone en exploitant des mines à proximité de centres de données

Tao a ajouté que le protocole Anchor – une plate-forme d’épargne, de prêt et d’emprunt construite sur la blockchain Terra – qui promettait un rendement annuel en pourcentage (APY) irréaliste de 20% sur le jalonnement UST, avait également un rôle majeur à jouer dans le développement. Lorsque la pression de vente sur UST a augmenté, il a perdu son ancrage de 1,00 $ et a commencé à baisser de manière incontrôlable:

« Une fois que la liquidité de Binance s’est tarie, les deux pools UST de Curve ont commencé à vendre UST, et les niveaux d’emprunt d’Anchor ont diminué de plus de 1 milliard de dollars. En conséquence, l’écosystème plus large a maintenant été en proie à des problèmes de confiance, en particulier en ce qui concerne les stablecoins.

Terra se déconnecte officiellement après l’effondrement, bien que brièvement

Le 12 mai, les validateurs desservant le réseau Terra ont collectivement décidé de mettre un terme à toute activité numérique liée à l’écosystème dans le but d’atténuer les attaques potentielles de gouvernance, d’autant plus que le jeton LUNA du réseau a récemment chuté à moins d’un centime.

Jusqu’à présent, le compte Twitter officiel de Terraform Labs a révélé que toute l’activité du réseau avait été bloquée à une hauteur de bloc de 7 603 700. Avec la baisse de la valeur de LUNA de près de 100%, le porte-parole de la société a suggéré que les développeurs ne sont plus confiants dans leurs capacités à prévenir les piratages de gouvernance tiers. Cependant, le temps d’arrêt a été de courte durée, l’équipe principale de Terra révélant qu’elle redémarrerait les opérations dès que les validateurs seraient en mesure d’appliquer un correctif qui désactiverait toutes les délégations supplémentaires.

En conséquence de la chute de la paire de trading LUNA / USDT sous la barre des 0,005 USDT, elle a été retirée de la cote de Binance. Le mouvement a suivi la suppression des jetons LUNA par l’échange de crypto-monnaie Huobi juste un jour plus tôt. Avant le déroulement des événements mentionnés ci-dessus, UST était le troisième plus grand stablecoin par capitalisation boursière totale, derrière seulement Tether et USD Coin.

Une mauvaise image pour l’industrie dans son ensemble

De l’avis de Tao, tout cet épisode va avoir un impact négatif sur l’image de l’industrie de la cryptographie, en particulier aux yeux des investisseurs. En particulier, il pense que le krach pourrait amener les législateurs à devenir plus stricts autour des stablecoins décentralisés et pourrait même conduire de nombreux gouvernements à explorer agressivement la création de leurs propres stablecoins centralisés et monnaies numériques de banque centrale (CBDC), ajoutant:

« La situation LUNA laissera malheureusement un mauvais goût dans la bouche de tout le monde, car cela a fait perdre énormément de valeur à beaucoup de grands altcoins. Mais, un aspect plus important de ce développement est son timing. Tout cela s’est produit à un moment où une guerre fait rage en Europe de l’Est, où les chaînes d’approvisionnement sont limitées à l’échelle mondiale, où l’inflation et les taux d’intérêt augmentent. »

Récent: Les blockchains sont éternelles: DLT rend l’industrie du diamant plus transparente

Cela dit, il a concédé qu’il pourrait y avoir une petite lueur d’espoir dans tout cela: l’événement peut entraîner la survie des meilleurs projets, la plupart des plates-formes sommaires perdant l’intérêt des investisseurs de manière importante. « Il y aura beaucoup plus d’examen à partir de maintenant et les investisseurs se sentiront à l’aise de choisir d’investir uniquement dans les plus grandes cryptos telles que Bitcoin, Ether et Solana », a-t-il déclaré.

Ainsi, il sera intéressant de voir comment cette histoire continue de se dérouler et quel genre de répercussions cet incident a sur le développement / l’évolution du marché de la crypto-monnaie dans son ensemble, d’autant plus que le système financier traditionnel continue également d’être ravagé par une pression financière défavorable croissante.

 Выберите валюту

 Внесите депозит

 Получите нужные монеты

Nous contacter