Voyager Digital reduce la cantidad de retiro a medida que el contagio de 3AC se extiende a través de DeFi y CeFi


Los operadores se preparan para más malas noticias después de que los titulares revelaron que Voyager Digital había prestado $ 655 millones a Three Arrows Capital. ¿Está en camino otra venta masiva del mercado criptográfico?

Voyager Digital reduce la cantidad de retiro a medida que el contagio de 3AC se extiende a través de DeFi y CeFi

La firma de criptoaventura con sede en Singapur Three Arrows Capital (3AC) no cumplió con sus obligaciones financieras el 15 de junio y esto causó graves deterioros entre los proveedores de préstamos centralizados como Babel Finance y los proveedores de apuestas como Celsius.

El 22 de junio, Voyager Digital, una compañía de préstamos y rendimiento de activos digitales con sede en Nueva York que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto, vio caer sus acciones casi un 60% después de revelar una exposición de $ 655 millones a Three Arrows Capital.

Voyager ofrece comercio y apuestas criptográficas y tenía alrededor de $ 5.8 mil millones de activos en su plataforma en marzo, según Bloomberg. El sitio web de Voyager menciona que la firma ofrece una tarjeta de débito Mastercard con reembolso y supuestamente paga hasta un 12% de recompensas anualizadas en depósitos criptográficos sin bloqueos.

Más recientemente, el 23 de junio, Voyager Digital redujo su límite de retiro diario a $ 10,000, según lo informado por Reuters.

El riesgo de contagio se extendió a los contratos de derivados

Se desconoce cómo Voyager asumió tanta responsabilidad ante una sola contraparte, pero la firma está dispuesta a emprender acciones legales para recuperar sus fondos de 3AC. Para mantenerse solvente, Voyager tomó prestados 15,000 Bitcoin (BTC) de Alameda Research, la firma de comercio de criptomonedas encabezada por Sam Bankman-Fried.

Voyager también ha asegurado un préstamo en efectivo de $ 200 millones y otro crédito de revólver usdC Coin (USDC) de 350 millones para salvaguardar las solicitudes de canje de los clientes. Los analistas de Compass Point Research & Trading LLC señalaron que el evento "plantea preguntas de supervivencia" para Voyager, por lo tanto, los criptoinversores cuestionan si otros participantes del mercado podrían enfrentar un resultado similar.

Aunque no hay forma de saber cómo operan las empresas centralizadas de préstamos criptográficos y rendimiento, es importante comprender que una contraparte de contrato de derivados único no puede crear riesgo de contagio.

Un intercambio de derivados criptográficos podría ser insolvente, y los usuarios solo lo notarían cuando intentaran retirarse. Ese riesgo no es exclusivo de los mercados de criptomonedas, sino que aumenta exponencialmente por la falta de regulación y las débiles prácticas de presentación de informes.

¿Cómo funcionan los contratos de futuros criptográficos?

El contrato de futuros típico ofrecido por la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y la mayoría de los intercambios de derivados criptográficos, incluidos FTX, OKX y Deribit, permiten a un operador aprovechar su posición depositando margen. Esto significa operar una posición más grande en comparación con el depósito original, pero hay una trampa.

En lugar de operar con Bitcoin o Ether (ETH), estos intercambios ofrecen contratos de derivados, que tienden a rastrear el precio del activo subyacente, pero están lejos de ser el mismo activo. Entonces, por ejemplo, no hay forma de retirar sus contratos de futuros, y mucho menos transferirlos entre diferentes intercambios.

Además, existe el riesgo de que este contrato de derivados se desvincule del precio real de la criptomoneda en intercambios al contado regulares como Coinbase, Bitstamp o Kraken. En definitiva, los derivados son una apuesta financiera entre dos entidades, por lo que si un comprador carece de margen (depósitos) para cubrirlo, el vendedor no se llevará los beneficios a casa.

¿Cómo manejan los intercambios el riesgo de derivados?

Hay dos formas en que un intercambio puede manejar el riesgo de un margen insuficiente. Un "clawback" significa quitarle las ganancias al lado ganador para cubrir las pérdidas. Ese era el estándar hasta que BitMEX introdujo el fondo de seguros, que se aleja de cada liquidación forzada para manejar esos eventos inesperados.

Sin embargo, uno debe tener en cuenta que el intercambio actúa como un intermediario porque cada comercio del mercado de futuros necesita un comprador y un vendedor del mismo tamaño y precio. Independientemente de ser un contrato mensual, o un futuro perpetuo (intercambio inverso), tanto el comprador como el vendedor están obligados a depositar un margen.

Los criptoinversores ahora se preguntan si un intercambio de criptomonedas podría o no volverse insolvente, y la respuesta es sí.

Si un intercambio maneja incorrectamente las liquidaciones forzadas, podría afectar a todos los comerciantes y negocios involucrados. Existe un riesgo similar para los intercambios al contado cuando las criptomonedas reales en sus billeteras son más cortas que el número de monedas reportadas a sus clientes.

Cointelegraph no tiene conocimiento de nada anormal con respecto a la liquidez o solvencia de Deribit. Deribit, junto con otros intercambios de derivados criptográficos, es una entidad centralizada. Por lo tanto, la información disponible para el público en general es menos que ideal.

La historia muestra que la industria criptográfica centralizada carece de prácticas de informes y auditoría. Esta práctica es potencialmente perjudicial para cada individuo y negocio involucrado, pero en lo que respecta a los contratos de futuros, el riesgo de contagio se limita a la exposición de los participantes a cada intercambio de derivados.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y negociación implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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