Los futuros de Bitcoin entran en backwardation por primera vez en un año


Los operadores de derivados BTC con aversión al riesgo tiran la toalla después de que los contratos de futuros se negocian por debajo del precio del mercado spot.

Los futuros de Bitcoin entran en backwardation por primera vez en un año

El gráfico mensual de Bitcoin (BTC) hasta la fecha es muy bajista, y el nivel de menos de $ 18,000 visto durante el fin de semana fue el precio más bajo visto desde diciembre de 2020. La esperanza actual de los alcistas depende de convertir $ 20,000 para apoyar, pero las métricas de derivados cuentan una historia completamente diferente, ya que los operadores profesionales siguen siendo extremadamente escépticos.

BTC-USD Precio de 12 horas en Kraken. Fuente: TradingView

Es importante recordar que el índice S&P 500 cayó un 11% en junio, e incluso compañías multimillonarias como Netflix, PayPal y Caesars Entertainment han corregido con pérdidas del 71%, 61% y 57%, respectivamente.

El Comité Federal de Mercado Abierto de Estados Unidos elevó su tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos el 15 de junio, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó que podría haber un endurecimiento más agresivo a medida que la autoridad monetaria continúa luchando para frenar la inflación. Sin embargo, los inversores y analistas temen que esta medida aumente el riesgo de recesión. Según una nota de Bank of America a los clientes emitida el 17 de junio:

"Nuestros peores temores en torno a la Fed se han confirmado: se quedaron muy atrás de la curva y ahora están jugando un peligroso juego de ponerse al día".

Además, según los analistas del banco de inversión global JPMorgan Chase, la cuota de mercado total de stablecoin récord dentro de las criptomonedas "apunta a condiciones de sobreventa y un aumento significativo para los criptomercados a partir de aquí". Según los analistas, el menor porcentaje de stablecoins en la capitalización total del mercado criptográfico se asocia con un potencial criptográfico limitado.

Actualmente, los criptoinversores enfrentan un sentimiento mixto entre los temores de recesión y el optimismo hacia el soporte de $ 20,000 que gana fuerza, ya que las monedas estables podrían eventualmente fluir hacia Bitcoin y otras criptomonedas. Por esta razón, el análisis de los datos de derivados es valioso para comprender si los inversores están valorando las mayores probabilidades de una recesión.

La prima de futuros de Bitcoin se vuelve negativa por primera vez en un año

Los operadores minoristas generalmente evitan los futuros trimestrales debido a su diferencia de precio de los mercados al contado, pero son los instrumentos preferidos de los operadores profesionales porque evitan la fluctuación perpetua de la tasa de financiación de los contratos.

Estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima a los mercados spot porque los inversores exigen más dinero para retener el acuerdo. Esta situación no es exclusiva de los criptomercados. En consecuencia, los futuros deberían cotizar a una prima anualizada del 5% al 12% en mercados saludables.

Prima anualizada de futuros de 3 meses de Bitcoin. Fuente: Laevitas

La prima de futuros de Bitcoin no logró superar el umbral neutral del 5%, mientras que el precio de Bitcoin mantuvo firmemente el soporte de $ 29,000 hasta el 11 de junio. Cada vez que este indicador se desvanece o se vuelve negativo, esta es una bandera roja alarmante y bajista que indica que una situación se conoce como backwardation.

Para excluir las externalidades específicas del instrumento de futuros, los operadores también deben analizar los mercados de opciones de Bitcoin. Por ejemplo, el sesgo delta del 25% muestra cuando los creadores de mercado de Bitcoin y las mesas de arbitraje están cobrando de más por la protección al alza o a la baja.

En los mercados alcistas, los inversores en opciones dan mayores probabilidades de una bomba de precios, lo que hace que el indicador de sesgo caiga por debajo del -12%. Por otro lado, el pánico generalizado de un mercado induce un sesgo positivo del 12% o más.

Opciones de Bitcoin a 30 días 25% delta skew: Fuente: Laevitas

El sesgo delta de 30 días alcanzó un máximo del 36% el 18 de junio, el récord más alto de la historia y típico de los mercados extremadamente bajistas. Aparentemente, el aumento del precio de Bitcoin del 18% desde el fondo de $ 17,580 fue suficiente para reinstalar cierta confianza en los operadores de derivados. Si bien el indicador de sesgo del 25% sigue siendo desfavorable para los riesgos a la baja de los precios, al menos ya no se encuentra en los niveles que reflejan una aversión extrema.

Los analistas esperan el "máximo daño" en el futuro

Algunas métricas sugieren que Bitcoin puede haber tocado fondo el 18 de junio, especialmente desde que el soporte de $ 20,000 ha ganado fuerza. Por otro lado, el analista de mercado Mike Alfred dejó claro que, en su opinión, "Bitcoin no ha terminado de liquidar a los grandes jugadores. Lo bajarán a un nivel que causará el máximo daño a los jugadores más sobreexpuestos como Celsius".

Hasta que los operadores tengan una mejor visión del riesgo de contagio de la implosión del ecosistema Terra, la posible insolvencia de Celsius y los problemas de liquidez que enfrenta Three Arrows Capital, las probabilidades de otro desplome del precio de Bitcoin son altas.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y negociación implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

 Выберите валюту

 Внесите депозит

 Получите нужные монеты

Contacta con nosotros