Bitcoin-Futures treten zum ersten Mal seit einem Jahr in die Backwardation ein


Risikoaverse BTC-Derivate-Trader werfen das Handtuch, nachdem Futures-Kontrakte unter dem Spotmarktpreis gehandelt werden.

Bitcoin-Futures treten zum ersten Mal seit einem Jahr in die Backwardation ein

Der monatliche Chart von Bitcoin (BTC) ist sehr bärisch, und das Niveau von unter 18.000 US-Dollar, das am Wochenende zu sehen war, war der niedrigste Preis seit Dezember 2020. Die aktuellen Hoffnungen der Bullen hängen davon ab, 20.000 US-Dollar zur Unterstützung zu wenden, aber die Derivate-Metriken erzählen eine völlig andere Geschichte, da professionelle Trader immer noch äußerst skeptisch sind.

BTC-USD 12-Stunden-Preis in Kraken. Quelle: TradingView

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass der S & P 500-Index im Juni um 11% gefallen ist und selbst Multi-Milliarden-Dollar-Unternehmen wie Netflix, PayPal und Caesars Entertainment mit 71%, 61% bzw. 57% Verlusten korrigiert haben.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank hat seinen Leitzins am 15. Juni um 75 Basispunkte angehoben, und der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, deutete an, dass eine aggressivere Straffung bevorstehen könnte, da die Währungsbehörde weiterhin darum kämpft, die Inflation einzudämmen. Anleger und Analysten befürchten jedoch, dass dieser Schritt das Rezessionsrisiko erhöhen wird. Laut einer Notiz der Bank of America an Kunden, die am 17. Juni herausgegeben wurde:

"Unsere schlimmsten Befürchtungen rund um die Fed haben sich bestätigt: Sie sind weit hinter die Kurve zurückgefallen und spielen nun ein gefährliches Aufholspiel."

Darüber hinaus weist laut Analysten der globalen Investmentbank JPMorgan Chase der rekordhohe Gesamtmarktanteil von Stablecoins innerhalb von Krypto "auf überverkaufte Bedingungen und signifikantes Aufwärtspotenzial für Kryptomärkte von hier aus hin". Den Analysten zufolge ist der geringere Anteil an Stablecoins an der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung mit einem begrenzten Krypto-Potenzial verbunden.

Derzeit sehen sich Krypto-Investoren mit einer gemischten Stimmung zwischen Rezessionsängsten und Optimismus in Bezug auf die Unterstützung von 20.000 US-Dollar konfrontiert, da Stablecoins schließlich in Bitcoin und andere Kryptowährungen fließen könnten. Aus diesem Grund ist die Analyse von Derivatedaten wertvoll, um zu verstehen, ob Anleger höhere Chancen auf einen Abschwung einpreisen.

Die Bitcoin-Futures-Prämie wird zum ersten Mal seit einem Jahr negativ

Einzelhändler vermeiden in der Regel vierteljährliche Futures aufgrund ihres Preisunterschieds von Spotmärkten, aber sie sind die bevorzugten Instrumente professioneller Händler, da sie die ständige Fluktuation der Finanzierungsrate der Kontrakte vermeiden.

Diese Festmonatskontrakte werden in der Regel mit einem leichten Aufschlag auf Spotmärkte gehandelt, da die Anleger mehr Geld verlangen, um den Vergleich zurückzuhalten. Diese Situation ist nicht exklusiv für Kryptomärkte. Folglich sollten Futures in gesunden Märkten mit einer annualisierten Prämie von 5% bis 12% gehandelt werden.

Die annualisierte Prämie von Bitcoin 3-Monats-Futures. Quelle: Laevitas

Die Futures-Prämie von Bitcoin konnte die neutrale Schwelle von 5% nicht überschreiten, während der Bitcoin-Preis die Unterstützung von 29.000 USD bis zum 11. Juni fest hielt. Wann immer dieser Indikator verblasst oder negativ wird, ist dies eine alarmierende, bärische rote Flagge, die signalisiert, dass eine Situation als Backwardation bezeichnet wird.

Um Externalitäten auszuschließen, die für das Futures-Instrument spezifisch sind, müssen Händler auch die Bitcoin-Optionsmärkte analysieren. Zum Beispiel zeigt die 25% Delta-Verzerrung, wenn Bitcoin-Market Maker und Arbitrage-Desks für Upside- oder Downside-Schutz zu viel berechnen.

In bullischen Märkten geben Optionsinvestoren höhere Chancen auf eine Preispumpe, was dazu führt, dass der Skew-Indikator unter -12% fällt. Auf der anderen Seite induziert die allgemeine Panik eines Marktes eine positive Schiefe von 12% oder höher.

Bitcoin 30-Tage-Optionen 25% Delta Skew: Quelle: Laevitas

Die 30-tägige Delta-Verzerrung erreichte am 18. Juni mit 36% ihren Höhepunkt, der höchste Rekord aller Zeiten und typisch für extrem bärische Märkte. Anscheinend reichte der Bitcoin-Preisanstieg von 18% seit dem Boden von 17.580 US-Dollar aus, um das Vertrauen in die Derivatehändler wiederherzustellen. Während der 25%-Skew-Indikator für die Preisgestaltung von Abwärtsrisiken nach wie vor ungünstig ist, sitzt er zumindest nicht mehr auf dem Niveau, das extreme Abneigung widerspiegelt.

Analysten erwarten "maximalen Schaden" voraus

Einige Kennzahlen deuten darauf hin, dass Bitcoin am 18. Juni seinen Tiefpunkt erreicht haben könnte, zumal die Unterstützung von 20.000 US-Dollar an Stärke gewonnen hat. Auf der anderen Seite machte der Marktanalyst Mike Alfred deutlich, dass seiner Meinung nach "Bitcoin nicht damit fertig ist, große Spieler zu liquidieren. Sie werden es auf ein Level bringen, das den am meisten überbelichteten Spielern wie Celsius den maximalen Schaden zufügt."

Bis Händler einen besseren Überblick über das Ansteckungsrisiko durch die Implosion des Terra-Ökosystems, die mögliche Insolvenz von Celsius und die Liquiditätsprobleme von Three Arrows Capital haben, sind die Chancen auf einen weiteren Bitcoin-Preiscrash hoch.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Cointelegraph wider. Jeder Anlage- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden. Sie sollten Ihre eigenen Nachforschungen anstellen, wenn Sie eine Entscheidung treffen.

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