Co se přihodilo? Debakl Terra odhaluje nedostatky, které sužují krypto průmysl


Pád Terry zpochybňuje užitečnost v reálném světě, stejně jako dlouhodobou životaschopnost algoritmických stablecoinů.

8940 Celkový počet zobrazení 84 Celkem akcií Poslechněte si článek Co se přihodilo? Debakl Terra odhaluje nedostatky, které sužují krypto průmysl

Uplynulý týden byl temným obdobím v historii kryptoměn, přičemž celková tržní kapitalizace tohoto odvětví poprvé od července 2021 klesla až na 1,2 bilionu dolarů. Zmatek byl z velké části způsoben rozpadem Terry v reálném čase, protokolu založeného na Kosmu, který pohání sadu algoritmických stablecoinů.

Přibližně před týdnem se Terra (LUNA) zařadila mezi 10 nejcennějších kryptoměn na trhu, přičemž jediný token se obchodoval za cenu 85 USD. Do 11. května však cena aktiva klesla na 15 dolarů. A po 48 hodinách token ztratil 99,98% své hodnoty, která se v současné době obchoduje za cenu 0,00003465 USD.

Kvůli pokračujícímu kolapsu ztratila další přidružená nabídka společnosti Terra, TerraUSD (UST) – algoritmický stablecoin navázaný na americký dolar v poměru 1: 1 – svou vazbu na dolar a v současné době se obchoduje za 0,079527 USD.

Vysvětlení ekosystému Terra

Jak bylo zdůrazněno výše, protokol Terra je řízen pomocí dvou základních tokenů, jmenovitě UST a LUNA. Účastníci sítě mají možnost razit UST spálením LUNA na portálu Terra Station. Jednoduše řečeno, lze si představit ekonomiku Terry jako takovou, která se skládá především ze dvou bazénů: tj. jednoho pro TerraUSD a jednoho pro LUNA.

Aby byla zachována hodnota UST, zásobovací fond LUNA buď přidává, nebo odečítá ze svých pokladen tak, že klienti jsou povinni spálit LUNA za účelem ražby UST a naopak. Všechny tyto akce jsou motivovány algoritmickým tržním modulem platformy, díky čemuž se funkční rámec UST podstatně liší od funkčního rámce jeho nejbližších rivalů stablecoinů Tether (UDST) a USD Coin (USDC), z nichž oba jsou přímo podporovány fiat aktivy.

Pro lepší ilustraci fungování UST (nebo algoritmických stablecoinů obecně) by bylo nejlepší použít jednoduchou ilustraci. Řekněme například, že hodnota UST leží na 1,01 USD, pak jsou uživatelé motivováni k tomu, aby využili swapový modul Terra k obchodování LUNA v hodnotě 1,00 USD za 1 UST, což jim umožní získat čistý zisk ve výši 0,01 USD.

Nyní, když jsou tabulky otočeny a UST klesne na 0,99 USD, uživatelé sítě mohou udělat přesný opak, což způsobí, že protokol znemožní některým uživatelům vykoupit UST v hodnotě 1,00 USD za 1,00 USD v hodnotě LUNA. Tento kdysi hypotetický scénář je nyní živou realitou, což má za následek nejen rozpad protokolu Terra, ale také poškození pověsti krypto průmyslu v očích investorů po celém světě.

Kontrola poškození, ale bezvýsledně

Jakmile se LUNA a UST začátkem tohoto týdne dostaly do volného pádu, spoluzakladatel protokolu Do Kwon zveřejnil sérii tweetů oznamujících nápravná opatření k potlačení dalšího krvácení. Jako předběžný krok proti oddělení UST od dolaru Kwon posílil spalování UST, což je něco, o čem nyní zpětně víme, že nefungovalo.

Kwon tvrdil, že zvýšením základního fondu z 50 milionů na 100 milionů zvláštních práv čerpání (SDR) a snížením PoolRecoveryBlock z 36 na 18 by se ražební kapacita protokolu mohla potenciálně zvýšit z 293 milionů dolarů na neuvěřitelných 1,2 bilionu dolarů.

Jednoduše řečeno, nasazením výše uvedených změn byla týmu Terra umožněna razit čtyřikrát více UST z ničeho, což je proces, který je nyní žertovně označován jako Kwontative easing. Jack Tao, generální ředitel kryptoměnové burzy Phemex, řekl Cointelegraphu, že když se nyní dívám zpět, signály katastrofy obklopující UST a LUNA tam byly už nějakou dobu.

Pro začátek se domnívá, že obecná myšlenka obklopující algoritmické stablecoiny je sama o sobě poměrně chatrná, protože tyto nabídky postrádají jakýkoli druh skutečného podpůrného aktiva. Za druhé, Luna Foundation nedávno dělala hodně hluku, když Do Kwon oznámil, že bude nakupovat celkem 10 miliard dolarů v bitcoinech (BTC), aby sloužil jako rezervy UST. V tomto ohledu Tao dodal:

"Tyto nákupy vedly k nadměrné nabídce UST, která začala rychle klesat, jakmile se prodejní tlak začal zvyšovat na LUNA a následně na UST. Jakmile k tomuto prodeji došlo, Luna Foundation Guard musela odložit své Bitcoiny, aby udržela kolík. Ale reflexivní tlak na prodej pokračoval a všechna zapojená aktiva začala tvrdě klesat."

Nedávný: Jít zeleně nebo zemřít? Těžaři bitcoinů usilují o uhlíkovou neutralitu těžbou v blízkosti datových center

Tao dále dodal, že Anchor Protocol – platforma pro úspory, půjčky a půjčky postavená na Terra Blockchain – která slibovala nerealistický 20% roční procentní výnos (APY) na UST stakingu, také hrála významnou roli ve vývoji. Když prodejní tlak na UST vzrostl, ztratil svůj peg 1,00 USD a začal nekontrolovatelně klesat:

"Jakmile likvidita Binance vyschla, dva UST pooly společnosti Curve začaly prodávat UST a úroveň půjček společnosti Anchor klesla o více než 1 miliardu dolarů. V důsledku toho byl širší ekosystém nyní sužován problémy s důvěrou, zejména pokud jde o stablecoiny. "

Terra oficiálně přejde do režimu offline po kolapsu, i když krátce

12. května se validátoři obsluhující síť Terra kolektivně rozhodli zastavit jakoukoli digitální aktivitu související s ekosystémem ve snaze zmírnit potenciální útoky na správu, zejména proto, že token LUNA sítě nedávno klesl pod penny.

K tomuto okamžiku oficiální twitterový účet Terraform Labs odhalil, že veškerá síťová aktivita byla zastavena ve výšce bloku 7 603 700. Vzhledem k tomu, že hodnota LUNA klesla o téměř 100%, mluvčí firmy naznačil, že vývojáři již nejsou přesvědčeni o svých schopnostech zabránit hackerům třetích stran. Prostoje však neměly dlouhého trvání, přičemž hlavní tým společnosti Terra odhalil, že restartuje operace, jakmile budou validátoři schopni použít opravu, která deaktivuje všechna další delegování.

V důsledku toho, že obchodní pár LUNA/USDT klesl pod hranici 0,005 USDT, byl vyřazen z Binance. Tento krok následoval po odstranění tokenů LUNA kryptoměnovou burzou Huobi jen o den dříve. Před rozvinutím výše uvedených událostí byl UST třetím největším stablecoinem podle celkové tržní kapitalizace, za ním byly pouze Tether a USD Coin.

Špatný pohled na průmysl jako celek

Podle Taova názoru bude mít celá tato epizoda negativní dopad na obraz krypto průmyslu, zejména v očích investorů. Zejména se domnívá, že krach by mohl vést k tomu, že zákonodárci budou přísnější ohledně decentralizovaných stablecoinů a dokonce by mohli vést k tomu, že mnoho vlád agresivně prozkoumá vytvoření svých vlastních centralizovaných stablecoinů a digitálních měn centrální banky (CBDC), a dodal:

"Situace LUNA bohužel zanechá pachuť v ústech každého, protože to způsobilo, že mnoho skvělých altcoinů ztratilo obrovskou hodnotu. Důležitějším aspektem tohoto vývoje je však jeho načasování. To vše se stalo v době, kdy ve východní Evropě zuří válka, dodavatelské řetězce jsou globálně omezovány, inflace a úrokové sazby rostou."

Nedávné: Blockchainy jsou navždy: DLT činí diamantový průmysl transparentnějším

To znamená, že připustil, že v tom všem může být malá stříbrná podšívka: Událost může mít za následek přežití pouze těch nejlepších projektů, přičemž většina útržkovitých platforem ztratí zájem investorů velkým způsobem. "Od nynějška bude mnohem více kontroly a investoři se budou cítit pohodlně, když se rozhodnou investovat pouze do největších kryptoměn, jako jsou Bitcoin, Ether a Solana," řekl.

Bude tedy zajímavé sledovat, jak se tento příběh bude i nadále vyvíjet a jaké dopady má tento incident na vývoj / vývoj trhu s kryptoměnami jako celku, zejména proto, že tradiční finanční systém je také nadále pustošen rostoucím množstvím nepříznivých finančních tlaků.

 Выберите валюту

 Внесите депозит

 Получите нужные монеты

Contact Us