Bitcoinové futures poprvé za rok vstupují do backwardation


Obchodníci s deriváty BTC s averzí k riziku hodí ručník do ringu poté, co se futures kontrakty obchodují pod spotovou tržní cenou.

Bitcoinové futures poprvé za rok vstupují do backwardation

Meziměsíční graf Bitcoinu (BTC) je velmi medvědí a úroveň pod 18 000 USD, která byla zaznamenána během víkendu, byla nejnižší cenou od prosince 2020. Současná naděje býků závisí na tom, zda se 20 000 dolarů obrátí na podporu, ale derivátové metriky vyprávějí úplně jiný příběh, protože profesionální obchodníci jsou stále extrémně skeptičtí.

BTC-USD 12-hodinová cena na Kraken. Zdroj: TradingView

Je důležité si uvědomit, že index S&P 500 v červnu klesl o 11% a dokonce i multimiliardové společnosti jako Netflix, PayPal a Caesars Entertainment korigovaly ztráty 71%, 61% a 57%.

Americký Federální výbor pro volný trh zvýšil 15. června svou referenční úrokovou sazbu o 75 bazických bodů a předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell naznačil, že by mohlo dojít k agresivnějšímu zpřísnění, protože měnová autorita se nadále snaží omezit inflaci. Investoři a analytici se však obávají, že tento krok zvýší riziko recese. Podle bankovky Bank of America pro klienty vydané 17. června:

"Naše nejhorší obavy kolem Fedu se potvrdily: zaostali za křivkou a nyní hrají nebezpečnou hru na dohánění."

Navíc podle analytiků globální investiční banky JPMorgan Chase rekordně vysoký celkový podíl na trhu stablecoinů v rámci kryptoměn "ukazuje na přeprodané podmínky a významný vzestup pro kryptotrhy odtud". Podle analytiků je nižší procento stablecoinů v celkové tržní kapitalizaci kryptoměn spojeno s omezeným krypto potenciálem.

V současné době krypto investoři čelí smíšenému sentimentu mezi obavami z recese a optimismem směrem k podpoře 20 000 USD, která získává sílu, protože stablecoiny by nakonec mohly proudit do Bitcoinu a dalších kryptoměn. Z tohoto důvodu je analýza údajů o derivátech cenná pro pochopení toho, zda investoři oceňují vyšší šance na pokles.

Bitcoinová futures prémie se poprvé za rok dostane do záporných čísel

Maloobchodní obchodníci se obvykle vyhýbají čtvrtletním futures kvůli jejich cenovému rozdílu od spotových trhů, ale jsou preferovanými nástroji profesionálních obchodníků, protože se vyhýbají neustálému kolísání míry financování smluv.

Tyto smlouvy na dobu určitou se obvykle obchodují s mírnou prémií na spotových trzích, protože investoři požadují více peněz, aby zadrželi vypořádání. Tato situace není výhradní pro kryptotrhy. V důsledku toho by se futures měly na zdravých trzích obchodovat s anualizovanou prémií 5% až 12%.

Bitcoin 3-měsíční futures 'anualizovaná prémie. Zdroj: Laevitas

Bitcoinová futures prémie se nepodařilo prolomit nad 5% neutrální práh, zatímco cena Bitcoinu pevně držela podporu 29 000 USD až do 11. června. Kdykoli tento indikátor zmizí nebo se změní na negativní, jedná se o alarmující, medvědí červenou vlajku, která signalizuje, že situace je známá jako backwardation.

Chcete-li vyloučit externality specifické pro nástroj futures, musí obchodníci také analyzovat trhy s opcemi Bitcoin. Například 25% delta šikmé ukazuje, kdy tvůrci trhu s bitcoiny a arbitrážní stoly předražují ochranu proti vzestupu nebo poklesu.

Na býčích trzích dávají investoři do opcí vyšší šance na cenové čerpadlo, což způsobuje, že indikátor vychýlení klesne pod -12%. Na druhou stranu všeobecná panika na trhu vyvolává 12% nebo vyšší pozitivní vychýlení.

Bitcoin 30-denní opce 25% delta skew: Zdroj: Laevitas

30denní delta vychýlení dosáhlo vrcholu na 36% 18. června, což je nejvyšší rekord a typický pro extrémně medvědí trhy. Zdá se, že 18% nárůst ceny Bitcoinu od dna 17 580 USD stačil k obnovení určité důvěry v obchodníky s deriváty. Zatímco 25% zkreslený ukazatel zůstává nepříznivý pro rizika poklesu cen, přinejmenším již není na úrovních, které odrážejí extrémní averzi.

Analytici očekávají "maximální škody" dopředu

Některé metriky naznačují, že Bitcoin mohl dosáhnout dna 18. června, zejména proto, že podpora 20 000 USD získala sílu. Na druhou stranu analytik trhu Mike Alfred objasnil, že podle jeho názoru "Bitcoin není hotov likvidací velkých hráčů. Sníží ji na úroveň, která způsobí maximální poškození nejvíce přeexponovaným hráčům, jako je Celsius."

Dokud obchodníci nebudou mít lepší přehled o riziku nákazy způsobeném implozí ekosystému Terra, možnou insolvencí Celsia a problémy s likviditou, kterým čelí Three Arrows Capital, šance na další pád ceny Bitcoinu jsou vysoké.

Názory a názory zde vyjádřené jsou výhradně názory autora a nemusí nutně odrážet názory Cointelegraph. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko. Při rozhodování byste měli provést vlastní výzkum.

 Выберите валюту

 Внесите депозит

 Получите нужные монеты

Contact Us