ماذا حدث؟ كارثة تيرا تكشف العيوب التي تعاني منها صناعة التشفير


إن سقوط Terra يدعو إلى التشكيك في فائدة العالم الحقيقي بالإضافة إلى الجدوى طويلة الأجل للعملات المستقرة الخوارزمية.

8940 إجمالي المشاهدات 84 إجمالي المشاركات الاستماع إلى المقالة ماذا حدث؟ كارثة تيرا تكشف العيوب التي تعاني منها صناعة التشفير

كان الأسبوع الماضي فترة مظلمة في تاريخ العملات الرقمية، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لهذه الصناعة إلى 1.2 تريليون دولار لأول مرة منذ يوليو 2021. ويرجع هذا الاضطراب، في جزء كبير منه، إلى تفكك تيرا في الوقت الفعلي، وهو بروتوكول قائم على الكون يشغل مجموعة من العملات المستقرة الخوارزمية.

منذ أسبوع تقريبا ، صنفت Terra (LUNA) من بين أكثر 10 عملات مشفرة قيمة في السوق ، مع تداول رمز مميز واحد بسعر 85 دولارا. ومع ذلك، بحلول 11 مايو، انخفض سعر الأصل إلى 15 دولارا. وبعد مرور 48 ساعة ، فقد الرمز المميز 99.98٪ من قيمته التي يتم تداولها حاليا عند نقطة سعر 0.00003465 دولار.

وبسبب الانهيار المستمر، فقد عرض تيرا الآخر المرتبط به، تيرا دولار (UST) – وهي عملة مستقرة خوارزمية مربوطة بدولار الولايات المتحدة بنسبة 1: 1 – ربطها بالدولار ويتم تداولها حاليا عند 0.079527 دولار.

شرح النظام البيئي تيرا

كما هو موضح أعلاه ، يتم تشغيل بروتوكول Terra عبر استخدام رمزين أساسيين ، وهما UST و LUNA. يتم منح المشاركين في الشبكة القدرة على سك UST عن طريق حرق LUNA في بوابة Terra Station. ببساطة ، يمكن للمرء أن يتصور اقتصاد تيرا على أنه اقتصاد يتكون في المقام الأول من تجمعين: أحدهما ل TerraUSD والآخر ل LUNA.

من أجل الحفاظ على قيمة UST ، يضيف مجمع إمدادات LUNA إما إلى خزائنه أو يطرح منها بحيث يطلب من العملاء حرق LUNA من أجل سك UST والعكس صحيح. يتم تحفيز كل هذه الإجراءات من خلال وحدة السوق الخوارزمية للمنصة مما يجعل الإطار الوظيفي ل UST مختلفا اختلافا كبيرا عن أقرب منافسيها من العملات المستقرة Tether (UDST) و USD Coin (USDC) ، وكلاهما مدعوم بأصول ورقية مباشرة.

لتوضيح عمل UST بشكل أفضل (أو العملات المستقرة الخوارزمية بشكل عام) ، سيكون من الأفضل الاستفادة من رسم توضيحي بسيط. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن قيمة UST تكمن في 1.01 دولار ، ثم يتم تحفيز المستخدمين على الاستفادة من وحدة المبادلة في Terra لتداول ما قيمته 1.00 دولار من LUNA مقابل 1 UST ، مما يسمح لهم بجني ربح صاف قدره 0.01 دولار.

الآن ، عندما يتم قلب الجداول وتنخفض UST إلى 0.99 دولار ، يمكن لمستخدمي الشبكة القيام بالعكس تماما ، مما يتسبب في أن البروتوكول يمنع بعض المستخدمين من القدرة على استرداد ما قيمته 1.00 دولار من UST مقابل 1.00 دولار من LUNA. هذا السيناريو الافتراضي الذي كان افتراضيا ذات يوم أصبح الآن حقيقة حية ، مما أدى ليس فقط إلى تفكك بروتوكول Terra ولكن أيضا إلى تشويه سمعة صناعة التشفير في أعين المستثمرين في جميع أنحاء العالم.

السيطرة على الأضرار ولكن دون جدوى

بمجرد أن دخلت LUNA و UST في سقوط حر في وقت سابق من هذا الأسبوع ، أصدر المؤسس المشارك للبروتوكول دو كوون سلسلة من التغريدات التي تعلن عن تدابير علاجية لاحتواء أي نزيف آخر. وكخطوة أولية لمواجهة انفصال جامعة جنوب تكساس عن الدولار، عزز كوون حرق جامعة جنوب تكساس، وهو أمر نعرف الآن بعد فوات الأوان أنه فشل في النجاح.

ادعى كوون أنه من خلال زيادة المجمع الأساسي من 50 مليون إلى 100 مليون حقوق سحب خاصة (SDR) وخفض PoolRecoveryBlock من 36 إلى 18 ، يمكن أن ترتفع قدرة سك العملة في البروتوكول من 293 مليون دولار إلى 1.2 تريليون دولار.

ببساطة ، من خلال نشر التغييرات المذكورة أعلاه ، تم منح فريق Terra القدرة على سك أربعة أضعاف UST من فراغ ، وهي عملية يشار إليها الآن مازحا باسم Kwontative Easing. وقال جاك تاو ، الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة Phemex ، لكوينتيليغراف إنه بالنظر إلى الوراء الآن ، فإن إشارات الكوارث المحيطة ب UST و LUNA كانت موجودة منذ بعض الوقت.

بالنسبة للمبتدئين ، يعتقد أن الفكرة العامة المحيطة بالعملات المستقرة الخوارزمية في حد ذاتها واهية للغاية لأن هذه العروض تفتقر إلى أي نوع من أصول الدعم الفعلية. ثانيا ، كانت مؤسسة لونا تحدث مؤخرا الكثير من الضجيج ، حيث أعلن دو كوون أنه سيشتري ما مجموعه 10 مليارات دولار من بيتكوين (BTC) لتكون بمثابة احتياطيات UST. وفي هذا الصدد، أضاف تاو:

"أدت هذه المشتريات إلى زيادة المعروض من UST ، والتي بدأت في الانخفاض بسرعة بمجرد أن بدأ ضغط البيع في التصاعد على LUNA ثم في وقت لاحق على UST. بمجرد حدوث هذا البيع ، كان على Luna Foundation Guard تفريغ Bitcoin الخاص به للحفاظ على الربط. لكن ضغوط البيع الانعكاسية استمرت وبدأت جميع الأصول المعنية في الانخفاض بشدة".

حديث: اذهب إلى اللون الأخضر أم تموت؟ يهدف عمال مناجم البيتكوين إلى الحياد الكربوني من خلال التعدين بالقرب من مراكز البيانات

وأضاف تاو أن بروتوكول Anchor – وهو عبارة عن منصة للادخار والإقراض والاقتراض مبنية على Terra Blockchain – والتي كانت تعد بعائد سنوي غير واقعي بنسبة 20٪ (APY) على حصة UST ، كان له أيضا دور رئيسي يلعبه في التطوير. عندما ارتفع ضغط البيع على UST ، فقد ربط 1.00 دولار وبدأ في الانخفاض بشكل لا يمكن السيطرة عليه:

"بمجرد أن جفت سيولة Binance ، بدأت مجموعتا UST في Curve في بيع UST ، وانخفضت مستويات اقتراض Anchor بأكثر من 1 مليار دولار. ونتيجة لذلك، يعاني النظام البيئي الأوسع الآن من مشكلات الثقة، خاصة عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة".

تيرا رسميا خارج الإنترنت بعد الانهيار ، وإن كان لفترة وجيزة

في 12 مايو ، قرر المدققون الذين يخدمون شبكة Terra بشكل جماعي وضع حد لأي نشاط رقمي يتعلق بالنظام البيئي في محاولة للتخفيف من هجمات الحوكمة المحتملة ، خاصة وأن رمز LUNA المميز للشبكة انخفض إلى أقل من قرش واحد مؤخرا.

حتى هذه النقطة، كشف الحساب الرسمي لشركة Terraform Labs على تويتر أن جميع أنشطة الشبكة قد توقفت عند ارتفاع الكتلة 7,603,700. مع انخفاض قيمة LUNA بنسبة 100٪ تقريبا ، أشار المتحدث باسم الشركة إلى أن المطورين لم يعودوا واثقين من قدراتهم على منع اختراقات حوكمة الطرف الثالث. ومع ذلك ، كان وقت التوقف قصير الأجل ، حيث كشف الفريق الأساسي لشركة Terra أنه سيستأنف عملياته بمجرد أن يتمكن المدققون من تطبيق تصحيح عطل جميع الوفود الأخرى.

نتيجة لانخفاض زوج التداول LUNA / USDT إلى ما دون مستوى 0.005 USDT ، تم شطبه من Binance. وجاءت هذه الخطوة بعد إزالة رموز LUNA من قبل بورصة العملات المشفرة Huobi قبل يوم واحد فقط. قبل الكشف عن الأحداث المذكورة أعلاه ، كانت UST ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية الإجمالية ، متخلفة فقط عن Tether و USD Coin.

نظرة سيئة للصناعة ككل

من وجهة نظر تاو ، سيكون لهذه الحلقة بأكملها تأثير سلبي على صورة صناعة التشفير ، خاصة في نظر المستثمرين. على وجه الخصوص ، يعتقد أن الانهيار يمكن أن يؤدي إلى أن يصبح المشرعون أكثر صرامة حول العملات المستقرة اللامركزية ويمكن أن يؤدي حتى إلى قيام العديد من الحكومات باستكشاف إنشاء عملاتها المستقرة المركزية الخاصة بها والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) ، مضيفا:

"لسوء الحظ ، سيترك وضع LUNA طعما سيئا في فم الجميع لأن هذا تسبب في فقدان الكثير من العملات البديلة العظيمة قيمة هائلة. ولكن الجانب الأكبر الأكثر أهمية في هذا التطور هو توقيته. كل هذا حدث في وقت تدور فيه حرب مستعرة في أوروبا الشرقية، وسلاسل التوريد مقيدة عالميا، والتضخم وأسعار الفائدة ترتفع".

حديث: بلوكتشين إلى الأبد: DLT يجعل صناعة الماس أكثر شفافية

ومع ذلك ، فقد اعترف بأنه قد يكون هناك جانب مشرق صغير في كل هذا: قد يؤدي الحدث إلى بقاء أفضل المشاريع فقط ، مع فقدان معظم المنصات السطحية اهتمام المستثمرين بطريقة كبيرة. وقال: "سيكون هناك المزيد من التدقيق من الآن فصاعدا وسيشعر المستثمرون بالراحة في اختيار الاستثمار في أكبر العملات المشفرة فقط مثل بيتكوين وإيثر وسولانا".

وبالتالي ، سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف تستمر هذه القصة في الظهور وما هو نوع التداعيات التي تخلفها هذه الحادثة على تطور / تطور سوق العملات المشفرة بشكل عام ، خاصة وأن النظام المالي التقليدي لا يزال مدمرا أيضا بسبب كمية متزايدة من الضغوط المالية الضارة.

 Выберите валюту

 Внесите депозит

 Получите нужные монеты

اتصل بنا